青島泰凱英專用輪胎股份有限公司(簡稱“泰凱英”)披露了第二輪審核問詢函，監(jiān)管機構對其商業(yè)模式、研發(fā)能力、境外業(yè)務可持續(xù)性以及供應商返利政策的合理性等方面提出進一步關注。作為專注于礦山及建筑輪胎領域的企業(yè)，泰凱英的經(jīng)營模式和市場表現(xiàn)正受到外界廣泛討論。

泰凱英自2007年成立以來，主要從事工程子午線輪胎及全鋼卡車輪胎的設計、研發(fā)、銷售及相關服務，而生產(chǎn)環(huán)節(jié)則完全依賴外部代工廠。

公司在招股書中解釋稱，此舉是基于行業(yè)特點和自身戰(zhàn)略考量，希望集中資源提升產(chǎn)品設計與市場拓展能力。然而，這種模式對供應鏈的穩(wěn)定性提出了更高要求。

值得注意的是，公司主要代工廠興達輪胎正處于債務重組階段，因未能及時償還多筆債務而涉及法律訴訟，并被列為被執(zhí)行人。盡管目前其生產(chǎn)運營尚未受到重大影響，但這一情況仍給泰凱英的供應鏈管理帶來不確定性。

據(jù)炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)了解，泰凱英的供應商返利政策同樣受到北交所關注。

公司采用考核式返利和降價式返利兩種方式，其中2022年的返利金額相較往年大幅下降。監(jiān)管機構要求其詳細說明返利金額波動的具體原因，并解釋返利政策是否符合行業(yè)慣例，以及是否涉及收入調(diào)節(jié)行為。此外，監(jiān)管機構還要求泰凱英披露主要供應商的采購規(guī)模，以進一步厘清其供應鏈管理的透明度。

泰凱英近年來的業(yè)績呈現(xiàn)增長趨勢，2021年至2024年上半年，公司營業(yè)收入分別達到14.88億元、18.03億元、20.31億元和10.87億元，歸母凈利潤亦穩(wěn)步上升。

然而，公司境外銷售占比長期維持在70%以上，且境外市場毛利率高于國內(nèi)市場。值得注意的是，2024年上半年，泰凱英在印尼的銷售收入同比下降92.65%，在巴基斯坦的銷售收入下降60.72%。北交所要求公司說明主要境外市場客戶的合作情況，包括具體銷售產(chǎn)品、銷售金額及毛利率變化，同時分析客戶合作的穩(wěn)定性及未來增長的可持續(xù)性，評估是否存在終止合作或業(yè)績大幅波動的風險。

此外，泰凱英的銷售費用率也引發(fā)監(jiān)管關注。

報告期內(nèi)，公司銷售費用率均高于6%，遠超同行業(yè)可比公司水平。泰凱英解釋稱，其較高的銷售費用主要源于較高的質(zhì)保金計提、海外本地化服務帶來的差旅成本增加，以及業(yè)務擴張過程中持續(xù)增長的市場推廣及商務支出。監(jiān)管機構要求公司進一步披露銷售費用的具體構成，并說明其高銷售費用率是否會對未來盈利能力產(chǎn)生影響。