從近幾個月的橡膠價格走勢來看，橡膠期貨一直延續弱勢行情，并沒有顯著的亮點。不過，近期，橡膠價格出現了顯著的連續…從近幾個月的橡膠價格走勢來看，橡膠期貨一直延續弱勢行情，并沒有顯著的亮點。不過，近期，橡膠價格出現了顯著的連續突破。目前處于相對盤理的趨勢。從整理上看，橡膠期貨基本面弱勢格局不變。

影響產出因素較多，增產擾動顯著

從橡膠整體供應來看，正處于全球天然橡膠季節性增長周期，主產區天氣穩定。海南產區原料產量高，膠水進濃乳廠貼水進全乳膠廠價格，價格有利于全乳膠的增加;云南開割率繼續提高，膠產量基本上穩定，當下正處于快速增量預期。

但由于今年橡膠生產國極端天氣頻發，特別是近幾個月來，安達曼海和泰國灣盛行西南季風，阻礙了旺季割膠的開發。同時，“德爾塔”新冠突變病毒在東南亞地區的急速傳播，導致泰國、緬甸、老撾、越南、柬埔寨等國的變種新冠病毒感染人數逐漸增多，對天膠供應造成影響，相對產量下降的風險也在逐步加大。從中期來看，天膠產量受這些因素的影響，預期有一定減產。

下游需求增速有限，挺價意味有待商榷

首先，橡膠主要用于汽車工業、重型卡車和運輸輪胎，所以汽車行業的變化對它的影響比較大。2021年1-5月，國內汽車產銷分別為1062.6萬輛和1087.5萬輛，同比分別增長36.4%和36.6%。與2019年同期相比，產銷量分別增長3.6%和5.8%。據中汽協預測，2021年國內汽車產銷有望繼續保持增長，總體增速為6.5%。

雖然前幾個月有一定程度的增長，但相對而言，銷量增速低于預期。據乘用車協會統計，6月份乘用車市場零售額157.5萬輛，同比下降5.1%，較2019年6月下降11%，前幾個月基數較低的增量本月基本上消除;6月份零售額環比下降3.1%，顯著低于歷年月均增速，略弱于正常走勢。

降準定調展開，短期有望偏強

值得一提的是，從消息來看，新一輪存款準備金率下調將出現，央行全面超預期下調存款準備金率0.5%，釋放長期資金約1萬億元。中國人民銀行貨幣政策委員會委員王一鳴指出，我國貨幣政策已基本上恢復到疫情前的穩定狀態。中國6月份M1增速降至5.5%，單月繼續下滑。標準下調的出現有利于大宗商品價格的進一步上漲，這將對橡膠價格形成短期的利好影響。

綜上所述，短期之內，由于對未來橡膠減產的預期和下調標準政策的聲音，預計短期之內偏強仍將是主要運行方式。不過，由于需求面未知因素的影響，橡膠價格繼續走強還需要更多觀察。