5月中旬市場政策利好釋放之后，主流地區煤焦油價格累計漲幅在339-405元/噸，帶動炭黑和深加工產品均出現不同幅度的反彈上調。隨著焦油競拍價格走向趨于平穩，炭黑企業報盤堅挺，執行前期訂單，市場回歸到供需博弈狀態。

煤焦油剛需支撐尚存

焦炭第二輪提降于28號0點落地執行。由于焦煤價格依舊延續下跌走勢，提降對于焦企利潤影響有限，反饋到開工方面暫無明顯減產預期，獨立焦企開工負荷維持在75%，需要觀望后續提降對開工影響。煤焦油市場供應量充足，價格推漲至3500元/噸后，深加工和貿易商采購積極性稍有降溫。新一周主流地區價格趨于平穩，外加今日臨渙煤焦油流拍后議價拍賣，價格下調87元/噸，對市場交投心態產生一定影響。

相關產品乙烯焦油，由于炭黑好轉和高溫煤焦油帶動下，主流地區漲幅在250元/噸，28號中沙石化乙烯焦油上調100元/噸，華東市場價格為3000元/噸(現匯含稅自提)。

深加工方面，雖蒽油、煤瀝青整體漲幅不及煤焦油，但5月行業整體利潤較好，環比4月增幅在120.6%，帶動整體開工來到年度高位，焦油消耗增量;未來隨著炭黑主流工廠檢修結束，對焦油剛需采購量也會存在增加預期。

低庫存+交付訂單 炭黑企業穩價堅守

隨著炭黑價格進入平穩期之后，企業執行前期訂單交付為主。煤焦油價格的小幅波動對當下炭黑的價格影響有限，當前原料價格對于炭黑的底部成本支撐仍存;由于炭黑企業當前庫存維持在合理低位，整體待交付訂單尚可，企業報盤價格穩定，心態堅挺。此外部分主流工廠出現牌號緊缺現象，黑貓濟寧工廠檢修結束，恢復生產交付訂單。當前市場價格下對于執行出口訂單價格優勢明顯，外加對于進口的俄羅斯炭黑產品也具有價格優勢，對市場也會存在需求訂單的支撐。

輪胎企業開工穩定 終端汽車同比持續增漲

根據炭黑產業網調研，當前輪胎企業開工維持穩定，全鋼胎開工負荷在66%，半鋼胎開工負荷為77%，而且整體運行連續性較好。輪胎庫存維持合理正常庫存位，全鋼胎產銷壓力恢復均衡狀態;新訂單增量和企業利潤尚可，對于后續開工維持存在剛需支撐。而且臨近年中，輪胎企業年中訂單沖刺及完成任務指標的帶動下會存一定短暫增量，對于炭黑的庫存消耗周期也會縮短，而且預計下月輪胎整體開工存在小幅增長趨勢。

終端汽車方面，2025年1-4月全球汽車市場呈現穩定增長態勢，總銷量達?3026萬輛?，同比增長5%。2025年1-4月全國乘用車市場零售量為1006萬輛，同比增長10.8%。?新能源車主導增長?，2025年1-4月總銷量430萬輛，同比增長46.2%。